Αυξάνεται το κόστος δανεισμού για το Ελληνικό Δημόσιο από την αρχή του έτους, σύμφωνα με όσα έδειξε η σημερινή επανέκδοση του 10ετους ομολόγου.
Η τελική απόδοση του τίτλου να διαμορφώθηκε στο 3,67%, από το 1,836% που είχε διαμορφωθεί στην αρχική του έκδοση τον Ιανουάριο. Το Ελληνικό Δημοσιονομικό Συμβούλιο στην Εαρινή του Εκθεση προειδοποιεί ότι η αύξηση του κόστους δανεισμού του Ελληνικού Δημοσίου μπορεί να αποτελέσει κίνδυνο για τη βιωσιμότητα του χρέους.
Ανάγκη περαιτέρω αναβάθμισης των ομολόγων
Το γεγονός αυτό, υπογραμμίζει τη σημασία περαιτέρω αναβάθμισης των ελληνικών ομολόγων σε επενδυτική βαθμίδα, καθώς μέσω της ενίσχυσης της ανθεκτικότητάς τους θα γίνονται αποδεκτά ως εγγύηση για όλες τις πράξεις χρηματοδότησης του ευρωσυστήματος από την ΕΚΤ.
Από τις αρχές του 2022 – μετά την επιτυχή επανέκδοση του 10ετούς ομολόγου – έχουν αντληθεί συνολικά 5,3 δισ. ευρώ μέσω της έκδοσης από το Ελληνικό Δημόσιο ενός δεκαετούς τίτλου με επιτόκιο 1,83% και την επανέκδοση ενός επταετούς τίτλου με επιτόκιο 2,37%.
Οι προσφορές ανήλθαν στο ποσό των 1,934 δισ. ευρώ, ενώ ο ΟΔΔΗΧ άντλησε κεφάλαια ύψους 500 εκατ. ευρώ και η έκδοση υπερκαλύφθηκε κατά 3,87 φορές. Υπενθυμίζεται ότι στην αρχική έκδοση του ομολόγου το Ελληνικό Δημόσιο είχε αντλήσει 3 δισ. ευρώ. Σκοπός της επανέκδοσης, σύμφωνα με τον ΟΔΔΗΧ, είναι η παροχή επιπλέον ρευστότητας στη συγκεκριμένη ομολογιακή έκδοση.
Ωρολογιακή βόμβα το χρέος για την ελληνική οικονομία
Μπορεί η χώρα μας και η Ευρώπη να επιστρέψει σε μια κρίση δανεισμού όπως την περίοδο των μνημονίων; Τα δημόσια οικονομικά βρίσκονται σήμερα σε χειρότερη κατάσταση από ό,τι στο αποκορύφωμα της προηγούμενης κρίσης δημόσιου χρέους.
Για παράδειγμα, ο λόγος του δημόσιου χρέους της Ελλάδας προς το ΑΕΠ, ο οποίος ήταν 127% το 2009, διογκώθηκε στο 211% το 2020. Μετά το χτύπημα της πανδημίας, τα ποσοστά για την Ισπανία και την Ιταλία σκαρφάλωσαν στο 120 και 155 τοις εκατό αντίστοιχα. Τα ποσά του δημόσιου χρέους είναι επίσης εντυπωσιακά.
Τον Ιούνιο του τρέχοντος έτους, το βουνό του χρέους της Ιταλίας έφτασε τα 2,88 τρισεκατομμύρια ευρώ. Συγκριτικά, το 2009, το χρέος της Ελλάδας ύψους 300 δισεκατομμυρίων ευρώ ήταν αρκετό για να προκαλέσει πανικό στους επενδυτές κρατικών ομολόγων.
Οι τρέχουσες τάσεις υποδηλώνουν ότι οι χρηματοδοτικές ανάγκες των κυβερνήσεων ενδέχεται να αυξηθούν ακόμη περισσότερο τους επόμενους μήνες ή χρόνια. Η υγειονομική κρίση, η οποία άφησε μόνιμα σημάδια στις οικονομίες και τα δημόσια οικονομικά, δεν έχει τελειώσει.
Πιο πρόσφατα, οι επί μακρόν υποτιμημένοι γεωπολιτικοί κίνδυνοι επανεμφανίστηκαν στα σύνορα της Ευρώπης. Η εισβολή της Ρωσίας στην Ουκρανία ώθησε την Ευρωπαϊκή Ένωση να λάβει δαπανηρές αποφάσεις σχετικά με τις κυρώσεις, την άμυνα, την υποδοχή των προσφύγων και τις εναλλακτικές λύσεις στη ρωσική ενέργεια. Τέλος, οι υψηλές φιλοδοξίες της Ευρώπης για το κλίμα θα κοστίσουν εξαιρετικά ακριβά.
Το κόστος δανεισμού κίνδυνος για την ελληνική οικονομία
Συναφώς το Δημοσιονομικό Συμβούλιο διαπιστώνει στην ίδια έκθεση, ότι παρά την στήριξη της ΕΚΤ κατά τη διάρκεια της πανδημίας και την συμπερίληψη των ελληνικών ομολόγων στο πρόγραμμα PEPP, ο τερματισμός του προγράμματος τον Μάρτιο, παρά τις διαβεβαιώσεις για την συνέχιση της στήριξης της ρευστότητας της Ελλάδας από την ΕΚΤ, αυξάνει την ασυμμετρία στην αποτίμηση των κινδύνων της ελληνικής οικονομίας εκ μέρους των αγορών, όσο η ελληνική οικονομία στερείται επενδυτικής βαθμίδας.
Πάντως οι τιμές όλων σχεδόν των ομολόγων της ευρωζώνης δέχθηκαν σήμερα πιέσεις, με αποτέλεσμα οι αποδόσεις τους να κινηθούν ανοδικά, εξαιτίας της μεγάλης υποχώρησης του ευρώ, το οποίο πλησιάζει την ισοτιμία 1:1 έναντι του δολαρίου.
Στο ΗΔΑΤ, καταγράφηκαν συναλλαγές 254 εκατ. ευρώ εκ των οποίων τα 138 εκατ. ευρώ αφορούσαν σε εντολές αγοράς. Η απόδοση του 10ετούς ομολόγου διαμορφώθηκε στο 3,68%, από 3,44% που έκλεισε την Παρασκευή, έναντι 1,23% του αντίστοιχου γερμανικού τίτλου με αποτέλεσμα το περιθώριο να διαμορφωθεί στο 2,45%.
Στην αγορά συναλλάγματος πτωτικά κινείται το ευρώ έναντι του δολαρίου, επιστρέφοντας στα επίπεδα του 2002. Νωρίς το απόγευμα το ευρωπαικό νόμισμα διαπραγματευόταν στα 1,00065 δολ. από το επίπεδο των 1,0183 δολ. που άνοιξε η αγορά. Η ενδεικτική τιμή για την ισοτιμία ευρώ / δολ που ανακοίνωσε η ΕΚΤ διαμορφώθηκε στα 1,0098 δολ.
Δύσκολοι οι επόμενοι μήνες για την ΕΚΤ
Τους επόμενους μήνες, η ΕΚΤ θα πρέπει να κινηθεί σε ένα στενό μονοπάτι μεταξύ της συνέχισης της στήριξης των αγορών ομολόγων (μέσω της ποσοτικής χαλάρωσης) και της σταδιακής απόσυρσης των νομισματικών διευκολύνσεων για την καταπολέμηση του πληθωρισμού (μέσω της ποσοτικής σύσφιξης).
Ανεξάρτητα από το πώς θα αντιμετωπιστεί αυτό το δίλημμα, το μέλλον θα είναι δύσκολο για την κεντρική τράπεζα, σημειώνεται σε ανάλυση του gisreportonline, έναν οργανισμό του Λιχνεστάιν που παρακολουθεί τις πολιτικές και οικονομικές εξελίξεις στη Γηραιά Ήπειρο.
/ Φωτογραφία: Eurokinissi
Η εποχή που τρεις απλές λέξεις που εκφωνούσε ο πρόεδρος της ΕΚΤ ήταν αρκετές για να σταθεροποιήσουν τις αγορές σε αναταραχή έχει περάσει ανεπιστρεπτί. Σύμφωνα με τον κ. Angeloni, μέλος του Εποπτικού Συμβουλίου της ΕΚΤ κατά την εποχή του Draghi, η δήλωση του κ. Draghi “ό,τι χρειαστεί” ήταν μια απάντηση έκτακτης ανάγκης που εφαρμόστηκε σε πολύ συγκεκριμένες συνθήκες. Σήμερα, απλώς δεν αρκεί να την επαναλαμβάνουμε ξανά και ξανά.
Δεν έχει αλλάξει προς το καλύτερο η κατάσταση
«Αυτό που θα μπορούσε να αλλάξει την κατάσταση στην οποία βρισκόμαστε και να μας φέρει σε μια πιο δύσκολη οικονομική κατάσταση είναι οι περικοπές του εφοδιασμού και οι πραγματικές ελλείψεις εφοδιασμού», δήλωσε τη Δευτέρα στο CNBC ο Πάολο Τζεντιλόνι, ο Ευρωπαίος επίτροπος Οικονομίας, αναφερόμενος στην διακοπή παροχής φυσικού αερίου από τον Nord Stream.
Τον Μάιο, η Επιτροπή δήλωσε ότι μια απόλυτη διακοπή των ρωσικών προμηθειών φυσικού αερίου θα σήμαινε οικονομική συρρίκνωση σε τριμηνιαία βάση το 2022, αλλά ότι η ετήσια ανάπτυξη θα εξακολουθούσε πιθανότατα να παραμείνει σε θετικό έδαφος. «Δυστυχώς, η κατάσταση δεν άλλαξε προς το καλύτερο», δήλωσε ο Τζεντιλόνι.
